范丛虎

  一周回顾：机构资金疯狂造势背后的阴谋

——2008中国股市系列分析

      每日点评：

      今天是2008年5月9日星期五。今日大盘继续疯狂震荡，上证以跳空26点高开于3682.95点，早盘一个小时的走势与上个交易日同单位时间的走势完全一样，但成交金额却放出了400多亿的历史天量，相信很多投资者都会认为是放量突破而盲目追进。从全天总成交1313亿的成交量来看，下午的成交金额比上午大幅度减少。这个现象说明机构资金高位对倒出逃依然非常坚决，甚至可以用疯狂来形容。这个现象投资者不得不防。

      一周回顾：

      本周大盘基本呈现高位震荡回落走势，成交量同步放大，几乎是调整以来的天量。但是成交金额却大幅度减少。这个现象说明本周行情基本上是二三线中低价股在表演。

      按照每个交易日的成交量来看，本周呈现逐步递减的态势。在印花税大幅度降低以及政策面良好预期下，大盘却缩量回落。到底是震荡吸筹还是震荡出货？相信不同仓位的投资者会得出不同的结论。

      重仓投资者绝对相信印花税如此大幅度降低说明政府不希望股票市场再出现前阶段那样的持续下跌走势，后续利好会源源不断。因此，他们把每个震荡下跌都当成了低吸的好机会。尤其是那些前期高位套牢而被动持仓的投资者，认为每个震荡下跌都是摊薄成本的好机会。他们的基本思路是：等成本摊薄到一定程度时，再坚决清仓，或者再大幅度降低持仓水平。

      轻仓投资者应该属于投资风格比较谨慎的，他们在每个震荡下跌的机会中低吸，然后跟随拉高，并逢高减仓。这类投资者属于经验丰富的猎手，并且是短线高手。但他们在不断的震荡过程中，仓位从无到有，并且应该是呈现不断增仓的趋势。

      空仓投资者的目光牢牢盯在股票市场之外那些严重影响实体经济的因素上。他们在断断续续的看盘中，不断调整自己的思路。这类投资者属于偏爱趋势的投资者。他们没有因为冲高而追涨，也不会因为下跌而抄底。他们的思路是：在国际油价和粮食价格不断升高所带来的通涨恶化的过程中，必然给未来宏观经济产生致命的危害。在未来预期不断降低的趋势中，任何行业都不可避免地遭受重创。因此，他们非常看淡大盘或者个股每日的涨涨跌跌。

      从仓位来划分的三类投资者，则代表了不同的投资风格。主流资金利用市场对于政府在大幅度降低印花税以后必将出台更多利好的预期，坚决锁定第一类仓位投资者，同时使第二类仓位投资者不断增仓，对于第三类空仓投资者则采取了震荡中分化的策略。不论采取什么方式，有一点是非常明确的，就是坚决吸引投资者介入！

      机构们一边吸引投资者介入，一边对倒放出成交量，同时完成震荡派发。不过这个派发后兑现的资金，很有可能是属于坚决赎回基金的基民们所有。基金的持仓比例随着基民不断地赎回而保持在一个相对稳定的70%的水平上。这个情况很有迷惑性。因为投资者总认为基金持仓不得低于70%，那么基金就不可能大比例地派发，因为一旦派发筹码，势必造成持仓比例低于70%的情况出现。这样会受到监管层的干预。而私募基金则利用投资者对于政府将会持续救市的利好，疯狂地诱惑资金进入私募领域而壮大自己的势力。

      从上述分析中可以看出，不论公募基金还是私募基金，都在利用投资者认为政府救市利好不断出台的预期，疯狂引诱资金介入。但是两者之间的趋势却又不尽相同。私募基金利用公募基金在被管理层“点穴”的情况下，疯狂地吸食投资者资金，以壮大自己的势力。因此，私募基金的增长趋势大大高于公募基金。

      在整个未来局势非常迷茫的情况下，必然就出现了群雄割据、诸侯混战的局面。各路机构资金都想利用这个迷茫时期来发展壮大自己的势力，以求在未来局势明朗后能争得市场的话语权。

      综合来看，不论机构资金如何运作，规模如何庞大，他们都必须让位于一种带着红翎顶冠的资金，那就是社会保障资金。从2007年各路机构资金的赢利情况来看，到底是谁在牺牲着自己而苦苦支撑着这个市场的延续？相信投资者一定能找到自己的答案的。

      后市展望：

      坚决服从自己的风险预测分析观点。2008—2009年的投资者损失的决不仅仅是资金，相信有很多投资者不能完全走过这两年的投资生涯！高物价、高通涨的压力将使我们这一代中相当多的投资者到最后会用生命的代价来警示后来的投资者：投资有风险绝对不是单纯资金上的损失！

      综合一直的分析观点不变，到今天继续空仓！

      （声明：我写博客就是为自己的分析观点留一个历史记录，对中国经济做一个宏观分析，以警示系统风险。本文仅是个人分析观点的一种历史记录，不对任何人构成操作建议。请阅读文章的朋友们不要对号。）

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